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流血上市的Uber尚无盈利能力,距离成为交通运输业的“亚马逊”还有多远?

2019-07-12 点击:800
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Uber,在血液上列出,没有盈利能力。它成为运输业的“亚马逊”有多远?

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优步终于上市了!

5月10日,备受期待的优步终于以“UBER”的股票代码登陆纽约证券交易所。 IPO的定价为每股45美元,筹集了81亿美元,价值近800亿美元。

此前,优步的发布范围为44-50美元。由于Lyft上市表现不佳,优步采取了相对保守的定价策略,最终的IPO发行价设定在价格范围的底部,定价为45美元。

根据Uber先前披露的信息,首次公开募股,优步拟发行1.8亿股普通股,预计筹集资金81亿美元,虽然低于先前估计的最高融资额100亿美元,但据彭博估计优步的估值约为755亿美元,优步的市值将达到824亿美元。

即便如此,优步仍是自阿里巴巴以来最大的美国股票IPO交易。

然而,优步的上市带来了许多人,包括创始人,投资者,员工和司机,参加狂欢节,但优步的股价表现并不尽如人意。上市当日,收盘价下跌7.6%,收于41.57美元,市值不到700亿美元。

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显然,上市只意味着优步结束了上半年的傲慢,优步已经陷入亏损,首先要解决下半场艰难的开局。

流血,打开和打破

即使硅谷和华尔街(如优步)预计它也无法摆脱许多独角兽公司的厄运。

优步开盘价42美元,较发行价下跌6.7%。从那以后,它一直下跌到41.06美元。虽然它有所改善,但仍无法达到45美元的发行价。最终,优步收盘下跌7.6%,收于41.57美元,市值不到700亿美元。

事实上,优步的开幕式被打破了,原因很多。

一方面,这家已经成立10年的独角兽公司仍未能找到有利可图的方式。

根据优步的招股说明书,优步?氖杖敕直鹞?38.45亿美元,79.332亿美元和2016年至2018年的112.7亿美元,2016年和2017年的净亏损分别为3.7亿美元和40.33亿美元,尽管2018年。它的净利润为9.97亿美元,但仍然调整后损失了18.5亿美元。在今年第一季度,优步的收入为30亿美元,净亏损约为10亿美元至11亿美元。

除了担心优步的盈利能力之外,Lyft的股价和盈利能力不佳已经引起公众投资者对高估值,高损失的独角兽的质疑,并为优步的艰难道路蒙上阴影。

今年3月,优步的主要竞争对手Lyft在纳斯达克上市,成为“全球网络汽车第一”,发行价为72美元。然而,其股价飙升,然后迎来超过20%的暴跌。

Lyft在第一季度的表现并不好。根据财报,Lyft的调整后每股亏损为9.02美元。同期收入为7.76亿美元,同比增长近100%。在第一季度,Lyft总共损失了11.4亿美元,超过了公司2018年的年度亏损,这已成为卖空者的目标。

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在优步上市当天,Lyft的跌幅超过了9%,刷新了盘中低点50.02美元。

显然,优步的上市并没有赶上好时光。美国股市周五再次下跌,道琼斯工业平均指数下跌300点,投资者情绪转向谨慎。

谁是赢家?

根据优步提交的招股说明书,该公司的前五大股东是软银,Benchmark Capital Partners,基金管理公司Expa-1,沙特公共投资基金(PIF)和谷歌母公司Alphabet。其中,软银的持股比例为16.3%。

如果根据首次公开发行前估值820亿美元计算,软银持有的股份市值将达到133亿美元。根据收盘后市值697亿美元,软银持有的股票市值仍达到113.6亿美元。

据“华尔街日报”报道,软银在2018年初进入优步时以77亿美元的价格收购了约15%的股份。有趣的是,软银目前在全球共享平台上拥有超过200亿美元,包括优步,迪迪,Grab和Ola ,这是当之无愧的赢家。

优步投资是软银远景基金自2017年5月成立以来的最大投资,这意味着其对优步的初始投资为36亿美元。

除了机构投资者,创始团队和早期员工也能够分享优步上市股息。

据悉,优步的股权结构主要由八大部分组成。其中,软银愿景基金占16.3%,联合创始人特拉维斯卡兰尼克占8.6%,加勒特营占6%,谷歌父母占5.3%。

早些时候彭博社估计,优步的联合创始人加勒特坎普将持有37亿美元的价值。如果估计为697亿美元,那位先前辞职的创始人卡拉尼奇持有的股票价值接近60亿美元。

此外,4月27日,优步宣布将向全球超过110万名司机分发3亿美元的现金奖励,奖金为6。在今年4月7日之前完成2,500单打并且得分4.75或更高的车手将获得100美元,超过500美元和500美元,而年满40,000以上的年长车手将获得高达40,000美元的奖励。

根据优步向美国证券交易委员会提交的文件,该公司为司机保留了540万股IPO股票。有资格获得上述奖励的司机也可以按发行价购买总价值约3%的优步股票。

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当然,优步并没有忘记他们的老员工。几天前,许多前优步中国员工收到一封电子邮件,称“您被确定为前优步员工,并持有未经确认的RSU(限制性股票),股票期权或(SAR)股票,以增加股息。优步将根据历史工作档案中的信息发送有关您未偿还资产的信息。“

据报道,优步中国有超过700人持有期权,普通员工可以获得数十万元人民币。

优步离亚马逊有多远?

它一直决心成为运输行业的“亚马逊”,其愿景已经扩展到包括所有与运输相关的细分,如出租车,外卖运输,自动驾驶和机器人分销。

然而,从招股说明书中披露的各种商业数据来看,尽管优步丰富了业务系统,但出租车仍然是收入的主要部分。

根据招股说明书,2018年出租车业务预订总额为415亿美元,占预订总额497.99亿美元的83.3%;出租车业务年度旅游总量为52.2亿次,2017年为37.4亿次,同比增长39.6%。该出租车业务的主营业务收入为92亿美元,占年收入的112.6亿美元的81.6%。

根据招股说明书,优步的总旅行量统计数据以“旅行”表示,“旅行”代表传统出租车和消费者在特定时间内完成的自行车和踏板车的传统旅行模式,以及优步吃的外卖数量。如果UberPool是一个三人拼车,每个人分别付钱,它就算是3次旅行,如果UberX汽车坐三个人,但只有一个人付钱,那就属于1次旅行。在2018年第四季度,优步完成了14.9亿次旅行,比2017年同期的10.9亿次增加了36.7%。

然而,优步的外卖业务已大幅增长。

截至2018年第四季度末,Uber Eats外卖服务的预订总额为25.6亿美元,较2017年第四季度末的11.2亿美元增长128.6%;去年第四季度的出租车业务预订总额为114.8亿美元。与去年同期相比,91.9亿美元同比增长24.9%。此外,去年第四季度末的优质货运服务(Uber Freight)产生了1.25亿美元。

此外,优步在北美(美国和加拿大)的年收入为61.5亿美元,拉丁美洲的第二大市场收入为20亿美元,欧洲,中东和非洲的收入为17.2亿美元。收获为10.3亿美元。

显然,目前的优步仍与亚马逊有很大差距。另外,我仍然无法证明我的盈利能力,优步需要继续扩大bian'j

目前,根据招股说明书中披露的信息,商业模式,行业竞争和监管合规是困扰优步的几个因素,包括:

首先,如果平台上的驱动程序被定义为公司员工,或者对公司的财务状况产生负面影响。

其次,为了保持竞争力,优步可能不得不进一步降低价格或为司机和消费者提供更多折扣,营业费用将大幅增加。

第三,优步正受到全球主要监管机构的调查,涉及2016年涉嫌消费者数据泄露,2017年与CEOKalanick有关的公司治理丑闻,以及否决海外收购的风险。

第四,优步在机场和大城市的预订总量中占很大比例。如果受到监管以限制服务范围,则会产生负面影响。

第五,优步如何过渡到自动驾驶是一项挑战。这项技术将大大降低成本,但也可能破坏其商业模式,竞争对手可能是第一个开发成功的商业自动驾驶服务。

第六,新的移动新兴旅行模式(包括自行车共享和踏板车共享)可能会给消费者带来伤亡风险,这可能会引发更多的法律纠纷。

根据招股说明书,由于个人旅行,外卖交付和物流的激烈竞争,成熟和低成本的替代品已存在数十年,几乎每个主要的地理位置都存在低市场准入门槛,低转换成本和资本丰富的竞争对手区域。如果优步未能在这些行业中有效竞争,其业务和财务前景可能会受到不利影响。

之前竞争市场的司机和乘客的补贴也将对优步的财务业绩产生不利影响。

上市前两天,至少在美国八个城市(包括旧金山,芝加哥,洛杉矶,圣地亚哥,费城和华盛顿)的优步司机举行了12小时的罢工,为司机提供稳定的工资保障,提高工资水平,和保证工作。安全并增加医疗保险和假期工资等福利。当天下午1点,数百名司机来到旧金山的Uber和Lyft总部抗议。来自英国,澳大利亚和南美洲的司机也走上街头。根据彭博新闻,优步将与司机达成和解并支付1.46亿至1.7亿美元的和解。

在可预见的未来,由于优步的运营支出大幅增加,短期内不会盈利。

显然,优步仍然与亚马逊有很大差距,优步需要继续扩大其业务前沿。 (本文是第一个钛媒体,作者/高梦阳)

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